5月底以來(lái)，內(nèi)外盤糖價(jià)走強(qiáng)，A股糖類股表現(xiàn)平靜。分析人士指出，隨著前期利空因素逐漸被市場(chǎng)消化，而近期市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)減少及天氣擾動(dòng)因素關(guān)注較多，短期糖價(jià)仍具備反彈基礎(chǔ)。

內(nèi)外糖價(jià)攜手反彈

5月底開始，內(nèi)外盤糖價(jià)重回上升通道。截至上周五，洲際交易所(ICE)原糖期貨漲至一個(gè)半月高位。其中，7月原糖期貨收漲0.47%，收盤價(jià)報(bào)每磅12.76美分；鄭商所白糖期貨上周五夜盤微跌0.25%，收盤價(jià)報(bào)5124元/噸。

瑞達(dá)期貨研究指出，近日外盤市場(chǎng)走強(qiáng)主要受以下利好支撐：印度最大糖生產(chǎn)邦之一的馬哈拉施特拉邦政府官員要求農(nóng)民砍收甘蔗用于養(yǎng)牛，因該邦干旱牛飼料告急；2019年5月巴西共計(jì)出口糖178.08萬(wàn)噸，同比減少約15%，為近5年同期出口最低水平。上述條件利好于ICE期糖，后期仍需關(guān)注印度季風(fēng)情況。

國(guó)內(nèi)糖市方面，目前云南高溫天氣仍在持續(xù)，并且產(chǎn)區(qū)病蟲害入侵，市場(chǎng)對(duì)甘蔗生長(zhǎng)有所擔(dān)憂。

瑞達(dá)期貨指出，隨著全國(guó)均進(jìn)入夏季模式且城市高溫現(xiàn)象持續(xù)，需求旺季的啟動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)冷飲料等需求將增加，預(yù)計(jì)糖價(jià)存在持續(xù)上漲動(dòng)能。但需要注意的是，隨著進(jìn)口糖許可證發(fā)放，市場(chǎng)供應(yīng)量將偏寬松。綜合來(lái)看，糖廠及貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)烈，疊加短期天氣、病蟲害等對(duì)糖價(jià)形成利好支撐，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)保持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

反彈基礎(chǔ)仍在

國(guó)泰君安期貨分析師周小球表示，目前糖市三個(gè)“催化劑”正在逐漸發(fā)揮作用，從而使得紐約原糖價(jià)格具備上攻13美分/磅-15美分/磅的基礎(chǔ)。一是2019/2020榨季全球糖料種植面積下降已經(jīng)基本做實(shí)；二是巴西糖醇比較低也有利于食糖產(chǎn)量繼續(xù)削減；三是印度補(bǔ)貼出口量基本被市場(chǎng)消化，這將大大降低國(guó)際糖價(jià)上方的壓力。

“而如果印度季風(fēng)雨明顯超預(yù)期，那么紐約原糖價(jià)格的彈性就會(huì)增加，估計(jì)會(huì)漲至17-20美分/磅。預(yù)計(jì)2019年印度季風(fēng)降雨量將會(huì)低于歷史平均水平，且印度季風(fēng)雨季的紐約原糖價(jià)格易漲難跌?！敝苄∏虮硎?。

澳大利亞分析機(jī)構(gòu)Green Pool最新預(yù)估結(jié)果顯示，2019/2020榨季全球供需缺口從之前的196萬(wàn)噸下調(diào)至162萬(wàn)噸，2018/2019榨季供需盈余由之前的335萬(wàn)噸上調(diào)至410萬(wàn)噸。

“中短期來(lái)看，5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已公布，從庫(kù)存來(lái)看，廣西、云南白糖庫(kù)存水平都低于歷史同期，壓力較小。但后期來(lái)看，預(yù)計(jì)進(jìn)口糖供應(yīng)壓力仍較大，關(guān)注糖廠是否存在銷售壓力，糖價(jià)或維持低位震蕩走勢(shì)?！敝屑Z期貨分析師張欣萌表示。

據(jù)產(chǎn)區(qū)人士透露，6月末之前廣西各糖業(yè)集團(tuán)將完成訂單農(nóng)業(yè)的簽訂工作，除了少部分糖廠還在加緊收尾外，絕大部分集團(tuán)都已完成簽約。南華、中糧等集團(tuán)簽訂了3年490元/噸的長(zhǎng)單。3年內(nèi)，不管白糖市場(chǎng)價(jià)格如何波動(dòng)，糖廠收購(gòu)甘蔗價(jià)格始終保持為普通品種490元/噸。不過(guò)，部分優(yōu)良品質(zhì)價(jià)格則在520元/噸。

作者：張利靜；來(lái)源：中證報(bào)；農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)轉(zhuǎn)載