最近一段時(shí)間來(lái)看，商品市場(chǎng)做多行情空前火熱，先是煤飛色舞一片大紅，后有能源化工漫天狂歡，大宗商品牛市氛圍愈演愈烈。而在近期的大好行情中，有一個(gè)品種悄然爆發(fā)大漲，對(duì)應(yīng)日內(nèi)看漲期權(quán)也是翻倍行情，它就是白糖。從5月12號(hào)的盤面情況來(lái)看，白糖主力2109合約日內(nèi)大漲近4％，創(chuàng)了今年以來(lái)的單日最大漲幅，對(duì)于白糖期價(jià)悄無(wú)聲息的爆發(fā)，后續(xù)行情又該如何展望呢？截至2021年5月13日周四收盤白糖期貨主力09合約報(bào)在5720元，小跌0.81%。

??內(nèi)外供應(yīng)存矛盾，糖價(jià)大漲考驗(yàn)壓力

??從內(nèi)外糖市場(chǎng)供應(yīng)一側(cè)的情況來(lái)看，短期內(nèi)或存在一定矛盾。據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)稱，2020/21榨季截至4月底，全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1053.96萬(wàn)噸，高于上制糖期同期的1020.98萬(wàn)噸，其中，甘蔗糖產(chǎn)量為900.7萬(wàn)噸，甜菜糖產(chǎn)量為153.26萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增長(zhǎng)，對(duì)市面供應(yīng)問(wèn)題帶來(lái)相對(duì)隱患，白糖價(jià)格上漲存在壓力。

??但外糖情況來(lái)說(shuō)，先是巴西產(chǎn)糖方面，從其四月份數(shù)據(jù)來(lái)看，2021/22榨季巴西中南部累計(jì)壓榨甘蔗1562.8萬(wàn)噸，同比減少30.57%，累計(jì)產(chǎn)糖62.4萬(wàn)噸，同比下降35.75%，累計(jì)產(chǎn)乙醇7.31億升，同比下降25.92%。通過(guò)以上數(shù)據(jù)可以看見(jiàn)，產(chǎn)量下降明顯，巴西減產(chǎn)對(duì)糖價(jià)形成利好。此外，包括印度等國(guó)家疫情情況空前嚴(yán)峻，加速惡化，也會(huì)影響新糖生產(chǎn)，因而，外糖市場(chǎng)價(jià)格受供應(yīng)影響現(xiàn)階段存在相應(yīng)支撐。

??進(jìn)口糖方面，我國(guó)2021年一季度糖漿仍然處于相對(duì)下降的情況，遠(yuǎn)低于2020年，但相對(duì)高于19年同期，階段性來(lái)看，糖漿進(jìn)口的相對(duì)下降，對(duì)白糖國(guó)內(nèi)供應(yīng)市場(chǎng)或形成一定程度支撐。

??綜上情況，外圍糖市的相對(duì)利好以及進(jìn)口糖漿的減少在供應(yīng)端助推了我國(guó)內(nèi)盤糖價(jià)的上行趨勢(shì)，但由于受到國(guó)內(nèi)階段性產(chǎn)量的上抬，市場(chǎng)需要消化這部分白糖，因此價(jià)格上漲動(dòng)能后續(xù)將受到考驗(yàn)。

??需求拉動(dòng)作用有限，庫(kù)存同比高位持續(xù)

??關(guān)于內(nèi)盤糖市相關(guān)需求面情況，重點(diǎn)從主產(chǎn)區(qū)來(lái)看，廣西，云南銷售數(shù)據(jù)同比去年下滑，截至4月末，廣西累計(jì)產(chǎn)糖628.79萬(wàn)噸，同比增加28.79萬(wàn)噸，單月銷量43.62萬(wàn)噸，同比減少1.62萬(wàn)噸；云南累計(jì)產(chǎn)糖208.53萬(wàn)噸，同比增加11.92萬(wàn)噸，單月銷量20.59萬(wàn)噸，同比減少2.21萬(wàn)噸?？梢?jiàn)，內(nèi)糖市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)有所下降，需求面對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用比較有限。

??另外從庫(kù)存來(lái)看，白糖相關(guān)方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月國(guó)儲(chǔ)糖庫(kù)存仍維持在695.88萬(wàn)噸，較去年同期減少1.60%。截止2021年4月份，國(guó)內(nèi)白糖新增工業(yè)庫(kù)存為558.39萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.0%，同比增加19.3%，4月新增工業(yè)庫(kù)存環(huán)比雖小幅下降，但仍然處于較高位置，對(duì)價(jià)格的進(jìn)一步上行將形成制約。

??結(jié)合以上觀點(diǎn)，短期來(lái)看，白糖價(jià)格的上漲主要受到外圍糖價(jià)的帶動(dòng)影響加之部分供應(yīng)面情況挺價(jià)共同作用，預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，但考慮到需求拉動(dòng)力度不明顯，庫(kù)存仍然在相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量也有增加態(tài)勢(shì)，中長(zhǎng)期價(jià)格的持續(xù)上漲受阻力影響較大，后續(xù)或存在回落風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：牛錢網(wǎng)；